Australischer Dollar steigt trotz schwacher PMI-Daten, unterstützt durch Chinas Zinssenkung
In einer ruhigen asiatischen Handelssitzung heute konnte der Australische Dollar bescheidene Gewinne erzielen, trotz enttäuschender PMI-Daten aus Australien. Da Japan einen Feiertag beobachtet, waren die Marktbewegungen begrenzt; jedoch half eine vorherrschende Risikobereitschaft, einige der negativen Auswirkungen schwacher Wirtschaftsdaten abzumildern. Unterdessen setzten der Yen und der Schweizer Franken ihren jüngsten Abwärtstrend fort. Insgesamt bleibt die Marktstimmung durch die Zinssenkung der Federal Reserve in der vergangenen Woche gestützt.
Ein erheblicher Schub für die Marktstimmung kam von der chinesischen Zentralbank, die unerwartet ihren 14-tägigen Repo-Satz um 10 Basispunkte senkte. Diese Entscheidung überraschte viele, insbesondere nachdem die People's Bank of China erst letzten Freitag von einer Senkung der längerfristigen Zinssätze abgesehen hatte. Die Anleger warten nun gespannt auf eine für morgen angesetzte Pressekonferenz mit den drei wichtigsten Finanzregulatoren Chinas, die Hoffnungen auf umfassendere und substanzielle Stimulusmaßnahmen geweckt hat.
Im Verlauf des Tages wird die Marktaufmerksamkeit auf die PMI-Veröffentlichungen aus der Eurozone, dem Vereinigten Königreich und den USA gerichtet sein. Diese Zahlen werden voraussichtlich klarere Einblicke in die Gesundheit der wichtigsten globalen Volkswirtschaften geben und könnten breitere Marktbewegungen beeinflussen. Darüber hinaus blicken die Händler auch auf die bevorstehenden Zinssatzentscheidungen der Reserve Bank of Australia (RBA) und der Schweizer Nationalbank (SNB) später in dieser Woche.
Auf technischer Ebene setzt Gold seinen rekordverdächtigen Aufwärtstrend fort, mit Erwartungen auf weitere Anstiege von 2364,18 auf 2531,52, nach einem Anstieg von 2471,76 auf 2639,10. Ein anfänglicher Widerstand könnte die Aufwärtsversuche begrenzen, aber ein entscheidender Durchbruch über 2639,10 könnte eine Beschleunigung in Richtung der 161,8%-Projektion bei 2742,51 auslösen.
An den asiatischen Märkten ist Japan im Urlaub, während der Hongkonger HSI um 0,82% gestiegen ist, der Shanghai SSE um 0,74% zulegte und der Singapore Strait Times um 0,58% zugenommen hat.
Die wirtschaftliche Aktivität in Australien zeigte im September Anzeichen einer Verlangsamung, da der Judo Bank Manufacturing PMI auf 46,7 fiel, den niedrigsten Stand seit 52 Monaten, von 48,5 im August. Der Services PMI sank ebenfalls auf 50,6 von 52,5, und der Composite PMI fiel wieder in die Kontraktion, von 51,7 auf 49,8, was ein Achtmonatstief markiert.
Matthew De Pasquale, ein Ökonom bei Judo Bank, kommentierte, dass die jüngste PMI-Schwäche darauf hindeutet, dass Haushalte mehr von den staatlichen Stimuli sparen als zuvor erwartet. Er stellte fest, dass die Wirtschaft allmählich Angebot und Nachfrage ausgleicht, was die Argumentation für die Beibehaltung des aktuellen Geldmarktzinses unterstützt, anstatt ihn später in diesem Jahr zu erhöhen.
Das Beschäftigungswachstum scheint sich zu verlangsamen, wobei der Beschäftigungsindex kaum im Expansionsterritorium bei 50,8 liegt. Darüber hinaus erreichte der Output-Preisindex, der die Erhöhung der Verbraucherpreise durch Unternehmen verfolgt, den niedrigsten Stand seit Januar 2021. Obwohl die Eingabepreise gesunken sind, liegen sie weiterhin über den Durchschnittswerten vor der Pandemie, was auf anhaltenden Inflationsdruck hinweist.
In Neuseeland verzeichnete die Warenhandelsbilanz ein Defizit von NZD -2,2 Milliarden, deutlich größer als das erwartete Defizit von NZD -155 Millionen. Diese Ausweitung des Defizits wird auf einen leichten Rückgang sowohl der Warenexporte als auch der Importe zurückgeführt. Die Warenexporte fielen um NZD -6,1 Millionen oder 0,1% im Jahresvergleich auf NZD 5,0 Milliarden, während die Warenimporte um NZD -70 Millionen oder -1,0% im Jahresvergleich auf NZD 7,2 Milliarden sanken.
Der Rückgang der Exporte war hauptsächlich auf schwächeren Handel mit China, dem größten Handelspartner Neuseelands, zurückzuführen, wo die Exporte um NZD -195 Millionen oder 16% im Jahresvergleich sanken. Im Gegensatz dazu verzeichneten die Exporte in andere wichtige Märkte Zuwächse, wobei die Lieferungen nach Japan um 39% im Jahresvergleich stiegen, während die Exporte in die USA und die EU um 3,1% bzw. 5,9% im Jahresvergleich zunahmen.
Auf der Importseite verzeichnete Neuseeland bemerkenswerte Rückgänge im Wert der aus China, der EU und Australien importierten Waren, mit Rückgängen von -6,4%, -8,2% und -12% im Jahresvergleich. Allerdings stiegen die Importe aus den USA und Südkorea, wobei die Warenimporte aus den USA um NZD 154 Millionen (24% im Jahresvergleich) und die Importe aus Südkorea um NZD 185 Millionen (39% im Jahresvergleich) zunahmen.
In dieser Woche werden zwei große Zentralbanken wichtige geldpolitische Entscheidungen treffen. Die RBA wird voraussichtlich ihre derzeitige Haltung beibehalten, während die SNB erwartet wird, ihren Lockerungszyklus fortzusetzen. Allerdings steht die SNB unter Druck, den Franken zu schwächen, was die Möglichkeit einer aggressiveren Zinssenkung erhöht. Die Märkte bereiten sich auch auf globale PMI-Veröffentlichungen und wichtige Wirtschaftsdaten aus den USA, Kanada und Japan vor.
Die RBA wird allgemein erwartet, dass sie ihren Zinssatz diese Woche unverändert bei 4,35% hält. Während die Zentralbank weitere Zinserhöhungen nicht ausgeschlossen hat, deutet der Konsens unter den Ökonomen darauf hin, dass der nächste Schritt wahrscheinlich eine Senkung sein wird. Es gibt jedoch keine klare Einigung über den Zeitpunkt dieser erwarteten Zinssenkung.
Die großen australischen Banken bieten unterschiedliche Prognosen darüber, wann die erste Zinssenkung stattfinden wird. Die Commonwealth Bank, die zuvor eine Senkung im November prognostiziert hatte, hat ihren Ausblick auf Dezember aufgrund des jüngsten Beschäftigungswachstums revidiert. Westpac und ANZ erwarten eine Senkung im Februar 2025, während NAB am vorsichtigsten ist und eine Senkung im Mai nächsten Jahres projiziert. Diese Divergenz unter den vier großen Banken verdeutlicht die Unsicherheit über die nächsten Schritte der RBA.
Der monatliche CPI-Bericht dieser Woche aus Australien könnte der RBA kurzfristige Erleichterung bringen, da eine signifikante Senkung der Inflation von 3,5% auf 2,8% im August erwartet wird. Die kritischere Zahl wird jedoch die vierteljährliche CPI-Daten sein, die am 30. Oktober veröffentlicht werden sollen.
Das Novembertreffen der RBA, das sowohl die vierteljährlichen CPI- als auch die neuen Wirtschaftsprognosen umfassen wird, wird als entscheidender Moment angesehen. Bis dahin wird die Zentralbank ein klareres Verständnis davon haben, ob sich die Inflation ausreichend moderiert, um eine Zinssenkung Anfang 2025 zu rechtfertigen.
Im Gegensatz dazu wird von der SNB erwartet, dass sie diese Woche die Zinssätze senkt, obwohl das Ausmaß der Senkung ungewiss bleibt.
Während die Aufwertung des Schweizer Frankens seit August nachgelassen hat, bleibt sie auf historisch hohen Niveaus, was Herausforderungen für die exportabhängige Wirtschaft der Schweiz mit sich bringt. Der scheidende SNB-Vorsitzende Thomas Jordan hat Bedenken über die negativen Auswirkungen der Stärke des Frankens geäußert, wobei die Schweizer Exporteure zunehmend die Zentralbank drängen, aggressivere Maßnahmen zu ergreifen, was den Entscheidungsprozess der SNB beschleunigt.
Die allgemeine Erwartung ist, dass die SNB diese Woche eine Zinssenkung um 25 Basispunkte umsetzen wird, wodurch der Leitzins auf 1,00% gesenkt wird, wobei eine weitere Senkung um 25 Basispunkte im Dezember erwartet wird. Angesichts des wirtschaftlichen Drucks und der Notwendigkeit, den Franken zu schwächen, glauben einige Ökonomen jedoch, dass es eine erhebliche Chance gibt, dass die SNB bei diesem Treffen eine größere Senkung um 50 Basispunkte vornehmen könnte.
Auf der Datenseite wird zu Beginn der Woche die Aufmerksamkeit auf PMI-Daten aus den wichtigsten Volkswirtschaften gerichtet sein. Besonderes Augenmerk wird auf die Eurozone und Deutschland gelegt, da die deutsche Wirtschaft erheblichen Rezessionsrisiken ausgesetzt ist, und ein weiterer Rückgang der PMI-Zahlen diese Bedenken verschärfen könnte. In den USA stehen mehrere wichtige Wirtschaftsberichte an, die die Marktaufmerksamkeit auf sich ziehen werden, darunter das Verbrauchervertrauen, die Bestellungen langlebiger Güter und die genau beobachteten PCE-Inflationsdaten. Darüber hinaus sind die BIP-Daten aus Kanada und der Tokyo CPI aus Japan ebenfalls auf dem Radar.
Wichtige Höhepunkte der Woche sind:
Montag: Neuseeland Handelsbilanz; Australien PMIs; Eurozone PMIs; UK PMIs; Kanada neuer Wohnungsindex; US PMIs.
Freitag: Japan Tokyo CPI; Frankreich Konsumausgaben; Deutschland Arbeitslosigkeit; Kanada BIP; US Warenhandelsbilanz, persönliches Einkommen und Ausgaben sowie PCE-Inflation.
Das EUR/AUD-Paar ist nach einer Erholung, die unter dem 55 4H EMA begrenzt wurde, deutlich gefallen, bleibt jedoch über dem vorübergehenden Tief von 1,6315. Die intraday-Bias bleibt vorerst neutral. Während die Konsolidierung von 1,6315 möglicherweise verlängert wird, bleibt das Risiko weiterhin nach unten gerichtet, solange der Widerstand bei 1,6629 hält. Ein Rückgang unter 1,6315 würde einen Test von 1,6256 nach sich ziehen. Ein fester Bruch unter dieses Niveau würde den allgemeinen Rückgang von 1,7180 wieder aufnehmen, mit dem Ziel der 61,8%-Projektion von 1,7180 bis 1,6256 von 1,6629 bei 1,6058.
Im weiteren Kontext ist die Aussicht gemischt aufgrund des tiefer als erwarteten Rückgangs von 1,7180. Solange die Unterstützung bei 1,5996 hält, wird jedoch erwartet, dass der Aufwärtstrend von 1,4281 (Tiefpunkt 2022) zu einem späteren Zeitpunkt wieder aufgenommen wird. Ein fester Bruch von 1,7180 würde den Weg für die 61,8%-Projektion von 1,4281 bis 1,7062 von 1,5996 bei 1,7715 ebnen.