Der Dollar stärkt sich, während Fed-Chef Powell keine Dringlichkeit für Zinssenkungen signalisiert, Euro und Pfund fallen vor der Eurozone-Inflation

Der US-Dollar hat in der Nacht Anzeichen der Stabilisierung gezeigt und versucht, sich von den jüngsten Verlusten zu erholen. Diese Erholung wurde durch Kommentare von Federal Reserve-Chef Jerome Powell unterstützt, der darauf hinwies, dass die Fed nicht in Eile ist, rasche Zinssenkungen umzusetzen. Infolgedessen haben die Markterwartungen für eine Zinssenkung um 50 Basispunkte bei der bevorstehenden Sitzung im November erheblich abgenommen, wobei die Wahrscheinlichkeit von 53,3 % auf 36,7 % gesunken ist. Trotz dieser Unterstützung bleibt die Dynamik des Dollars fragil, was die Anleger dazu veranlasst, die bevorstehenden Wirtschaftsdaten, einschließlich des heutigen ISM-Produktionsberichts, genau zu beobachten, um weitere Hinweise zu erhalten.

Der australische Dollar hat sich in dieser Woche als die stärkste Währung erwiesen, gestützt durch besser als erwartete Einzelhandelsumsatzdaten. Im Gegensatz dazu hat der neuseeländische Dollar etwas an Schwung verloren, trotz einer bemerkenswerten Verbesserung des Geschäftsklimas, was dem britischen Pfund ermöglicht hat, ihn in der Leistung zu übertreffen.

Auf der negativen Seite sieht sich der japanische Yen erneuertem Druck ausgesetzt und ist diese Woche die schwächste Hauptwährung. Abweichende Meinungen innerhalb der Bank von Japan (BoJ) bezüglich des Zeitpunkts zukünftiger Zinserhöhungen, wie im neuesten Meinungsbericht hervorgehoben, tragen zu dieser Unsicherheit bei. Darüber hinaus hat die Tankan-Umfrage Japans auf eine Verlangsamung der Investitionspläne hingewiesen, was potenzielle Herausforderungen für die wirtschaftliche Perspektive des Landes andeutet.

Der Schweizer Franken hat ebenfalls zu kämpfen, rangiert jedoch knapp über dem Yen, während der Euro auf die heutigen Inflationsdaten der Eurozone fokussiert ist. Obwohl die Gesamtinflation voraussichtlich unter das Ziel von 2 % der Europäischen Zentralbank (EZB) fallen wird, könnte die anhaltende Kerninflation die EZB dazu veranlassen, vorsichtig in Bezug auf rasche Zinssenkungen zu sein.

Aus technischer Sicht versucht das Währungspaar EUR/GBP, seinen jüngsten Rückgang wieder aufzunehmen, mit einem vorübergehenden Tief bei 0,8316. Ein fester Bruch unter dieses Niveau könnte den Weg für eine 100%-Projektion von 0,8624 auf 0,8399 ebnen, die das wichtige Unterstützungsniveau bei 0,8201 anvisiert, das dem Tief von 2022 entspricht.

An den asiatischen Märkten ist der Nikkei-Index zum Zeitpunkt des Schreibens um 1,47 % gestiegen, während die Rendite der 10-jährigen JGB Japans um 0,007 auf 0,850 gesunken ist. Der Singapore Strait Times ist um 0,22 % gefallen, und sowohl Hongkong als auch China beobachten einen Feiertag. In der Nacht stieg der DOW um 0,04 %, der S&P 500 um 0,42 % und der NASDAQ um 0,38 %. Die 10-jährige Rendite stieg um 0,053 auf 3,802.

Während einer Rede auf der NABE-Konferenz betonte Powell, dass das Federal Open Market Committee (FOMC) nicht in Eile ist, die Zinsen zu senken. Er stellte fest, dass, wenn sich die Wirtschaft wie erwartet entwickelt, die Fed bis Ende des Jahres "zwei weitere Senkungen" umsetzen könnte, wodurch der Leitzins um einen weiteren halben Prozentpunkt gesenkt wird. Powell bekräftigte, dass die US-Wirtschaft auf dem Weg zu einer fortgesetzten Verlangsamung der Inflation sei, was es der Fed ermöglichen sollte, im Laufe der Zeit ein neutrales Zinsniveau zu erreichen.

„Die Disinflation war breit gefächert“, sagte Powell und verwies auf aktuelle Daten, die Fortschritte in Richtung des Inflationsziels der Fed von 2 % anzeigen. Er betonte jedoch, dass die Fed nicht auf einem vorbestimmten Kurs sei und die Risiken auf beiden Seiten der Wirtschaft bewerten werde, wobei Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung getroffen werden.

In einem Interview mit Reuters äußerte der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, die Erwartungen an eine schrittweise und geordnete Lockerung der Geldpolitik in den nächsten 15 Monaten. Er erwartet, dass der Leitzins bis Ende 2025 in einen Bereich von 3,00 % bis 3,25 % sinkt, den er als neutral für die Wirtschaft betrachtet. Bostic warnte jedoch, dass ein signifikant schwächerer Arbeitsmarkt das Tempo der Zinssenkungen beschleunigen könnte, was der Lockerung der Fed Dringlichkeit verleihen würde.

Bostic hob auch die Bedeutung des Beschäftigungswachstums hervor und stellte fest, dass, solange die Wirtschaft weiterhin netto Arbeitsplätze schafft und die monatliche Schaffung von Arbeitsplätzen über 100.000 bleibt, der Arbeitsmarkt voraussichtlich stabil bleibt. Diese Schwelle wird als das Minimum angesehen, das erforderlich ist, um neue Arbeitskräfte in den Arbeitsmarkt aufzunehmen.

Der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, diskutierte in einem Interview mit FOX Business die Aussichten der Fed für eine verlängerte Phase der Geldlockerung. Er stellte fest, dass der Prozess der Normalisierung der Zinssätze über ein Jahr dauern wird, wobei die neuesten Prognosen der Fed zahlreiche Senkungen in Aussicht stellen und die Entscheidungsträger sich auf diesen Ansatz einigen.

Die Fed hat bereits Lockerungsmaßnahmen eingeleitet und ihren Leitzins bei der letzten Sitzung um 50 Basispunkte gesenkt, wodurch er auf einen Bereich von 4,75 % - 5,00 % gesenkt wurde. Goolsbee hielt sich zurück, eine spezifische Größe der Zinssenkung für die bevorstehende Sitzung im November zuzusagen, und betonte, dass das übergeordnete Ziel darin besteht, die Zinssätze auf normalere Niveaus zurückzuführen.

Darüber hinaus erkannte Goolsbee vorsichtige Signale auf dem Arbeitsmarkt an, bemerkte jedoch, dass die aktuelle Arbeitslosenquote von 4,2 % nachhaltig erscheint.

Die Zusammenfassung der Meinungen aus der Sitzung der BoJ vom 19. bis 20. September erkannte an, dass, während die Aussichten für Japans wirtschaftliche Aktivität und Inflation zukünftige Änderungen der Geldpolitik leiten werden, die Entscheidungsträger wachsam gegenüber Entwicklungen in Übersee, insbesondere in den USA, und deren potenziellen Auswirkungen auf Japans Finanzmärkte und Preisstabilität bleiben.

Mit der Rückverfolgung der Yen-Abwertung und dem Nachlassen des Drucks auf die Importpreise wurde eine Ansicht geäußert, dass die BoJ genügend Zeit hat, um die Situation zu bewerten. Eine andere Meinung betonte, dass Japans Wirtschaft nicht in Gefahr ist, zurückzufallen, wenn die Zinssätze nicht schnell angehoben werden, und schlug vor, dass die BoJ vermeiden sollte, die Zinsen zu erhöhen, wenn die Finanz- und Kapitalmärkte instabil sind.

Eine abweichende Meinung innerhalb der BoJ deutete jedoch darauf hin, dass, wenn die wirtschaftlichen Bedingungen stabil bleiben und die Aussichten bestätigt werden, es vorzuziehen wäre, dass die Bank die Zinsen ohne unangemessene Verzögerung anhebt. Diese Divergenz hebt die laufende Debatte innerhalb der BoJ über den Zeitpunkt zukünftiger Zinserhöhungen hervor.

Der Q3 Tankan-Großindustrieindex Japans blieb mit 13 stabil, unverändert gegenüber Q2 und im Einklang mit den Markterwartungen, was auf Stabilität im verarbeitenden Gewerbe hinweist. Die Aussichten der Hersteller für die nächsten drei Monate verbesserten sich leicht auf 14, was auf vorsichtigen Optimismus über zukünftige Geschäftszustände hinweist.

Der Index für große Nicht-Verarbeiter zeigte einen moderaten Anstieg auf 34, von 33 im Juni, was die Erwartungen von 32 übertraf. Die Aussichten für Nicht-Verarbeiter über die nächsten drei Monate fielen jedoch auf 28 und spiegeln damit eine gewisse Unsicherheit in den Dienstleistungs- und Einzelhandelssektoren wider.

Die Investitionspläne großer Unternehmen wurden nach unten revidiert, wobei die Unternehmen nun einen Anstieg von 10,6 % für das zum 31. März 2025 endende Geschäftsjahr erwarten, was unter der Medianprognose von 11,9 % liegt und im Vergleich zu einer Prognose von 11,1 % vor drei Monaten zurückgegangen ist, was auf eine Abkühlung der Investitionsabsichten hinweist.

Die Ergebnisse der Tankan-Umfrage werden von der BoJ genau beobachtet, während sie sich auf ihre Geldpolitiksitzung am 30. und 31. Oktober vorbereitet, bei der sie neue Wachstums- und Inflationsprognosen festlegen wird.

Japans PMI für das verarbeitende Gewerbe für September wurde mit 49,7 endgültig festgelegt, was leicht unter dem Wert von 49,8 im August liegt und auf eine anhaltende Kontraktion im Sektor hinweist. Laut Usamah Bhatti von S&P Global Market Intelligence spiegelten die Daten gedämpfte Trends in Japans verarbeitender Industrie wider, wobei sowohl die Produktion als auch die neuen Aufträge im negativen Bereich blieben und die Schaffung von Arbeitsplätzen erheblich verlangsamte.

Während die Unternehmen optimistisch über das Produktionswachstum in den nächsten 12 Monaten waren, hat sich das Optimismusniveau abgeschwächt und markiert die schwächste positive Aussicht seit Ende 2022. Einige Hersteller äußerten Bedenken über den Zeitpunkt einer Nachfragenerholung, was Vorsicht angesichts globaler und inländischer Unsicherheiten widerspiegelt.

Der Umsatz im Einzelhandel Australiens stieg im August um 0,7 % im Vergleich zum Vormonat und übertraf den erwarteten Anstieg von 0,4 %. Im Jahresvergleich stiegen die Einzelhandelsumsätze um 3,1 %, was größtenteils auf ungewöhnlich warmes Wetter zurückzuführen ist, das die Ausgaben für typischerweise mit dem Frühling verbundene Artikel ankurbelte.

Robert Ewing, Leiter der Geschäftszahlen beim Australian Bureau of Statistics (ABS), erklärte, dass dieser August der wärmste seit 1910 war, was zu erhöhten Ausgaben für frühlingstypische Artikel führte. Kategorien, die eine erhöhte Nachfrage verzeichneten, umfassten Sommerbekleidung, Alkohol, Außengastronomie, Hardware, Gartenbedarf, Campingausrüstung und Outdoor-Ausrüstung.

Die NZIER-Vierteljahresumfrage zur Geschäftserwartung zeigte im Q3 eine signifikante Verbesserung des Geschäftsklimas in Neuseeland, wobei netto 5 % der Unternehmen nun mit einer Verschlechterung der allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen rechnen, was eine bemerkenswerte Verbesserung gegenüber netto 40 % darstellt, die im Juni pessimistisch waren.

Die Unternehmen sehen sich weiterhin Herausforderungen in der Nachfrage gegenüber, wobei netto 31 % schwächere Handelsaktivitäten berichten. Allerdings erwarten nur netto 2 % der Unternehmen, dass die Aktivität im nächsten Quartal zurückgeht. Dieser Stimmungswechsel erfolgt, da die Unternehmen mit einer unterstützenderen wirtschaftlichen Lage rechnen, nachdem die Reserve Bank of New Zealand im August beschlossen hat, die Zinssätze zu senken, mit Erwartungen weiterer Senkungen im kommenden Jahr.

Die Kostendruck bleibt bestehen, mit einem leichten Anstieg des Anteils der Unternehmen, die höhere Kosten melden. Allerdings hat die Preissetzungsmacht erheblich nachgelassen, da nur netto 3 % der Unternehmen in der Lage sind, diese Kosten an die Verbraucher weiterzugeben, verglichen mit 23 % im vorherigen Quartal.

In der europäischen Sitzung werden die Einzelhandelsumsätze und der PMI für das verarbeitende Gewerbe der Schweiz, die CPI und der endgültige PMI für die Eurozone sowie der endgültige PMI für das Vereinigte Königreich veröffentlicht. Später am Tag wird der US ISM-Produktionsbericht im Mittelpunkt stehen.

Die intraday-Bias im USD/JPY hat sich neutral gewandelt, da die Erholung von 141,63 fortgesetzt wird. Auf der Unterseite wird ein Rückgang unter 141,63 das Tief von 139,57 anvisieren, aber starke Unterstützung könnte von der Fibonacci-Ebene 139,26 ausgehen, was möglicherweise zu einer Erholung führt. Auf der Oberseite wird ein Anstieg über 146,48 die Erholung von 139,57 bis zur 38,2%-Retracement-Ebene von 161,94 bis 139,57 bei 148,11 wieder aufnehmen. Ein fester Bruch von 139,26 würde jedoch größere bärische Implikationen mit sich bringen.

Im weiteren Kontext wird der Rückgang vom mittelfristigen Höchststand von 161,94 als Korrektur des gesamten Aufwärtstrends vom Tief von 102,58 im Jahr 2021 angesehen. Starke Unterstützung wird von der 38,2%-Retracement-Ebene von 102,58 bis 161,94 bei 139,26 erwartet, die voraussichtlich den Abwärtsdruck zumindest beim ersten Versuch eindämmen wird. Das Risiko bleibt jedoch auf der Unterseite, solange der Widerstand bei 149,35 hält. Ein nachhaltiger Bruch von 139,26 würde das Potenzial für einen tieferen mittelfristigen Rückgang auf die 61,8%-Retracement-Ebene bei 125,25 eröffnen.