Décisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale : Perspectives du discours de Powell et des données sur l'emploi à venir

(Bloomberg) -- La stratégie de la Réserve fédérale concernant d'éventuelles réductions de taux d'intérêt en novembre devrait devenir plus claire la semaine prochaine, en particulier lorsque Jerome Powell, le président de la Fed, s'adressera aux économistes et que le gouvernement publiera de nouvelles données sur l'emploi.

Lundi, Powell présentera ses perspectives sur les perspectives économiques américaines lors de la conférence de l'Association nationale des économistes d'affaires. À la fin de la semaine, le rapport sur l'emploi de septembre devrait révéler un marché du travail robuste mais modéré.

Selon une enquête de Bloomberg auprès des économistes, les emplois aux États-Unis devraient augmenter de 146 000, reflétant la hausse d'août et indiquant que la croissance moyenne des emplois sur trois mois est proche de son point le plus bas depuis mi-2019.

Le taux de chômage devrait rester stable à 4,2 %, tandis que les gains horaires moyens devraient avoir augmenté de 3,8 % d'une année sur l'autre.

Des conflits de travail récents suggèrent que le rapport sur l'emploi de vendredi pourrait être la dernière indication claire du paysage de l'emploi américain avant la réunion de la Fed début novembre. Notamment, les travailleurs d'usine de Boeing Co. ont déclenché une grève à la mi-septembre, et les dockers le long des côtes de l'Atlantique et du Golfe menacent de faire grève à partir du 1er octobre.

En plus du rapport mensuel significatif sur les emplois, les données sur les offres d'emploi qui seront publiées mardi devraient montrer que les postes vacants d'août sont restés près des niveaux les plus bas depuis début 2021. Les économistes examineront également le taux de démission et les licenciements pour évaluer la demande de travail en refroidissement.

Des économistes, dont Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou et Chris G. Collins, prévoient un chiffre fort pour les emplois non agricoles de septembre, ce qui pourrait raviver les discussions sur un scénario de "sans atterrissage" pour l'économie américaine. Cependant, ils mettent en garde que le chiffre principal pourrait exagérer la force du marché du travail en raison d'inexactitudes liées au modèle de "naissance-mort" du Bureau des statistiques du travail et aux effets saisonniers temporaires.

Les enquêtes sectorielles fourniront également des informations sur l'embauche dans le secteur privé. L'Institut de gestion des approvisionnements publiera son enquête sur le secteur manufacturier de septembre mardi et son indice des services deux jours plus tard, tous deux incluant des indicateurs d'emploi.

Au Canada, les données sur les ventes de maisons dans des villes majeures comme Toronto, Calgary et Vancouver révéleront la performance du marché immobilier après une série de réductions de taux par la banque centrale.

De plus, des données mondiales indiquant un ralentissement de l'inflation dans plusieurs régions, y compris la zone euro, la Turquie et la Corée du Sud, ainsi que des enquêtes commerciales en Chine, seront des points forts significatifs.

La Chine commencera la semaine avec plusieurs indices des directeurs d'achat, suite à un large éventail de mesures de relance qui ont récemment fait grimper les prix des actions. L'indice PMI manufacturier officiel devrait montrer une légère augmentation tout en restant en territoire de contraction, avec les indices Caixin prévus pour rester juste au-dessus du seuil critique.

Les chiffres PMI manufacturiers d'Indonésie, de Malaisie, de Thaïlande, de Taïwan, du Vietnam et des Philippines seront publiés le lendemain.

Au Japon, Shigeru Ishiba devrait être nommé premier ministre lors d'un vote parlementaire mardi. L'enquête Tankan de la Banque du Japon devrait révéler que les grandes entreprises ont maintenu un sentiment commercial optimiste au troisième trimestre, tandis que les petits fabricants sont restés légèrement pessimistes, les entreprises devant légèrement réviser leurs plans d'investissement à la hausse.

L'inflation en Corée du Sud devrait avoir ralenti en septembre, offrant à la banque centrale une motivation supplémentaire pour envisager une réduction de taux en octobre, tandis que la croissance des prix au Pakistan pourrait avoir ralenti à son taux le plus bas depuis début 2021.

Les données commerciales d'Australie, du Sri Lanka et de Corée du Sud sont également à l'ordre du jour, le Vietnam devant publier ses chiffres du PIB du troisième trimestre et de l'inflation de septembre le week-end prochain.

Les données de la zone euro seront sous les projecteurs, en particulier alors que l'inflation en France et en Espagne est tombée en dessous de l'objectif de 2 % de la Banque centrale européenne. Les rapports d'Allemagne et d'Italie lundi, suivis des résultats régionaux globaux mardi, seront étroitement surveillés. Avec les traders anticipant désormais une réduction de taux lors de la réunion d'octobre de la BCE, ces données seront cruciales pour les décideurs politiques qui penchaient auparavant vers une décision en décembre.

Les chiffres de la production industrielle de France et d'Espagne vendredi offriront des aperçus sur la performance du secteur manufacturier au cours du dernier trimestre.

La semaine comportera plusieurs apparitions de la BCE, commençant par le témoignage de la présidente Christine Lagarde devant le Parlement européen lundi, suivi d'une conférence à Francfort organisée par la banque centrale le lendemain.

Lundi marque le dernier jour en fonction du président de la Banque nationale suisse, Thomas Jordan, qui vient de superviser une réduction de taux et a indiqué qu'il y en aurait d'autres à venir. Son adjoint, Martin Schlegel, prendra la relève, avec les premières données sur l'inflation sous sa direction prévues pour être publiées jeudi.

En Suède, les minutes de la réunion du Riksbank du 24 septembre mardi fourniront des informations supplémentaires sur la logique derrière la réduction de taux de la semaine dernière et le potentiel d'un rythme d'assouplissement plus rapide dans les mois à venir.

Le Royaume-Uni devrait connaître une semaine relativement calme, marquée par des apparitions du chef économiste de la Banque d'Angleterre, Huw Pill, et de la décideuse Megan Greene.

Les données sur l'inflation turque prévues jeudi devraient montrer un ralentissement à 48 % en septembre, tombant en dessous du taux clé de 50 % de la banque centrale pour la première fois depuis des années. Bien que cela indique des progrès, les responsables sont toujours confrontés à des défis pour atteindre un objectif d'inflation inférieur à 40 % d'ici la fin de l'année.

Plusieurs décisions de politique monétaire sont prévues dans la région :

Les décideurs colombiens sont presque certains de mettre en œuvre une septième réduction de taux consécutive lundi, égalant le cycle d'assouplissement le plus long en plus de deux décennies. Les économistes anticipent une cinquième réduction consécutive d'un demi-point à 10,25 %, suggérant que le cycle d'assouplissement a encore de la marge pour se poursuivre à mesure que les attentes d'inflation diminuent. Les minutes de la réunion seront publiées trois jours plus tard.

La plupart des analystes s'attendent à ce que la prochaine publication de données au Chili, qui comprend sept indicateurs tels que la production industrielle, les ventes au détail, la production de cuivre et les données proxy du PIB, démontre que l'économie prend de l'élan à mesure que l'année touche à sa fin.

Les prix à la consommation à Lima, au Pérou, devraient être restés juste au-dessus du point médian de 2 % de la fourchette cible d'inflation de la banque centrale en septembre. Le chef de la banque centrale, Julio Velarde, a indiqué que la lecture de fin d'année devrait se situer entre 2 % et 2,2 %, le taux clé pouvant potentiellement tomber d'environ 100 points de base en dessous de la référence de la Fed.

Au Brésil, trois indices des directeurs d'achat et des données sur la production industrielle devraient indiquer que la plus grande économie d'Amérique latine fonctionne bien, dépassant son taux de croissance potentiel. Des rapports sur les soldes budgétaires primaires et nominaux seront également publiés alors que les finances publiques deviennent à nouveau un point focal.

--Avec des contributions de Brian Fowler, Robert Jameson, Jane Pong, Laura Dhillon Kane, Piotr Skolimowski, Monique Vanek, Niclas Rolander, Paul Wallace, Demetrios Pogkas et Ragnhildur Sigurdardottir.