Le Dollar se Renforce Alors que le Président de la Fed, Powell, Signale qu'il n'y a Pas d'Urgence pour des Réductions de Taux, l'Euro et la Livre Baissent Avant l'IPC de la Zone Euro

Le Dollar américain a montré des signes de stabilisation durant la nuit, tentant de se remettre de pertes récentes. Ce rebond a été soutenu par les commentaires du Président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, qui a indiqué que la Fed n'était pas pressée d'appliquer des réductions rapides des taux d'intérêt. En conséquence, les attentes du marché pour une réduction de 50 points de base lors de la prochaine réunion de novembre ont diminué de manière significative, la probabilité passant de 53,3 % à 36,7 %. Malgré ce soutien, l'élan du Dollar reste fragile, incitant les investisseurs à surveiller de près les prochaines données économiques, y compris le rapport ISM sur le secteur manufacturier d'aujourd'hui, pour obtenir des indications supplémentaires.

Le Dollar australien est apparu comme la devise la plus forte cette semaine, soutenue par des chiffres de ventes au détail meilleurs que prévu. En revanche, le Dollar néo-zélandais a perdu du terrain, malgré une amélioration notable de la confiance des entreprises, permettant à la Livre britannique de le surpasser en performance.

À la baisse, le Yen japonais subit une pression renouvelée, le rendant la devise majeure la plus faible cette semaine. Des opinions divergentes au sein de la Banque du Japon (BoJ) concernant le calendrier des futures hausses de taux, comme le souligne le dernier résumé des opinions, contribuent à cette incertitude. De plus, l'enquête Tankan du Japon a indiqué un ralentissement des plans d'investissement en capital, suggérant des défis potentiels pour les perspectives économiques du pays.

Le Franc suisse est également en difficulté, se classant juste au-dessus du Yen, tandis que l'Euro se concentre sur les données d'inflation de la zone Euro d'aujourd'hui. Bien que l'IPC global soit prévu en baisse en dessous de l'objectif de 2 % de la Banque centrale européenne (BCE), une inflation de base persistante pourrait inciter la BCE à faire preuve de prudence concernant des réductions rapides des taux.

D'un point de vue technique, la paire de devises EUR/GBP tente de reprendre sa récente baisse, avec un bas temporaire à 0,8316. Une rupture ferme en dessous de ce niveau pourrait ouvrir la voie à une projection de 100 % de 0,8624 à 0,8399, visant le niveau de support clé à 0,8201, qui représente le bas de 2022.

Sur les marchés asiatiques, l'indice Nikkei est en hausse de 1,47 % au moment de la rédaction, tandis que le rendement des JGB japonais à 10 ans a diminué de 0,007 à 0,850. Le Singapore Strait Times a chuté de 0,22 %, et Hong Kong et la Chine observent un jour férié. Au cours de la nuit, le DOW a augmenté de 0,04 %, le S&P 500 a augmenté de 0,42 %, et le NASDAQ a gagné 0,38 %. Le rendement à 10 ans a augmenté de 0,053 à 3,802.

Lors d'un discours à la conférence NABE, Powell a souligné que le Comité fédéral de l'open market (FOMC) n'est pas pressé de réduire les taux. Il a noté que si l'économie évolue comme prévu, la Fed pourrait appliquer "deux autres réductions" d'ici la fin de l'année, réduisant le taux directeur d'un autre demi-point de pourcentage. Powell a réaffirmé que l'économie américaine est sur la bonne voie pour un ralentissement continu de l'inflation, ce qui devrait permettre à la Fed d'atteindre un niveau de taux d'intérêt neutre au fil du temps.

"La désinflation a été généralisée," a déclaré Powell, faisant référence aux données récentes qui indiquent des progrès vers l'objectif d'inflation de 2 % de la Fed. Cependant, il a souligné que la Fed n'est pas sur un chemin prédéterminé et évaluera les risques des deux côtés de l'économie, prenant des décisions sur une base réunion par réunion.

Dans une interview avec Reuters, le Président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a exprimé ses attentes pour un assouplissement graduel et ordonné de la politique monétaire au cours des 15 prochains mois. Il anticipe que le taux directeur tombe dans une fourchette de 3,00 % à 3,25 % d'ici la fin de 2025, ce qu'il considère comme neutre pour l'économie. Cependant, Bostic a averti qu'un marché du travail significativement plus faible pourrait accélérer le rythme des réductions de taux, ajoutant de l'urgence au processus d'assouplissement de la Fed.

Bostic a également souligné l'importance de la création d'emplois, affirmant que tant que l'économie continue de créer des emplois nets et que la création d'emplois mensuelle reste au-dessus de 100 000, le marché du travail devrait rester stable. Ce seuil est considéré comme le minimum nécessaire pour accueillir de nouveaux entrants sur le marché du travail.

Le Président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a discuté des perspectives de la Fed pour une période prolongée d'assouplissement monétaire dans une interview avec FOX Business. Il a noté que le processus de normalisation des taux prendra plus d'un an, avec les dernières prévisions de la Fed suggérant de nombreuses réductions à venir, et les décideurs sont alignés sur cette approche.

La Fed a déjà initié des mesures d'assouplissement, réduisant son taux directeur de 50 points de base lors de la dernière réunion, le portant à une fourchette de 4,75 % à 5,00 %. Goolsbee s'est abstenu de s'engager sur une taille de réduction spécifique pour la prochaine réunion de novembre, soulignant que l'objectif global est de ramener les taux à des niveaux plus normaux.

De plus, Goolsbee a reconnu des signaux de prudence sur le marché du travail, bien qu'il ait fait remarquer que le taux de chômage actuel de 4,2 % semble durable.

Le Résumé des Opinions de la réunion de la BoJ des 19-20 septembre a reconnu que, bien que les perspectives de l'activité économique et de l'inflation au Japon guideront les futurs changements de politique monétaire, les décideurs restent vigilants quant aux développements dans les économies étrangères, en particulier aux États-Unis, et leur impact potentiel sur les marchés financiers et la stabilité des prix au Japon.

Avec la dépréciation du Yen en retracement et la pression sur les prix à l'importation s'atténuant, une opinion a noté que la BoJ a suffisamment de temps pour évaluer la situation. Une autre opinion a souligné que l'économie japonaise n'est pas à risque de prendre du retard si les taux d'intérêt ne sont pas rapidement augmentés, suggérant que la BoJ devrait éviter d'augmenter les taux lorsque les marchés financiers et de capitaux sont instables.

Cependant, une opinion contrastée au sein de la BoJ a indiqué que si les conditions économiques restent stables et que les perspectives sont confirmées, il serait préférable que la banque augmente les taux sans délai excessif. Cette divergence met en lumière le débat en cours au sein de la BoJ concernant le calendrier des futures hausses de taux.

L'Indice des Grandes Fabrications du Tankan du Japon pour le T3 est resté stable à 13, inchangé par rapport au T2 et conforme aux attentes du marché, indiquant une stabilité dans le secteur manufacturier. Les perspectives des fabricants pour les trois mois suivants se sont légèrement améliorées à 14, signalant un optimisme prudent concernant les conditions commerciales futures.

L'Indice des Grandes Non-Fabrications a montré une légère hausse à 34, en hausse par rapport à 33 en juin, dépassant les attentes de 32. Cependant, les perspectives pour les non-fabricants au cours des trois mois suivants ont chuté à 28, reflétant une certaine incertitude dans les secteurs des services et du commerce de détail.

Les plans de dépenses d'investissement des grandes entreprises ont été révisés à la baisse, les entreprises s'attendant désormais à une augmentation de 10,6 % pour l'exercice se terminant en mars 2025, en dessous de la prévision médiane d'une hausse de 11,9 % et en baisse par rapport à une prévision de 11,1 % il y a trois mois, indiquant un refroidissement des intentions d'investissement commercial.

Les résultats de l'enquête Tankan seront étroitement surveillés par la BoJ alors qu'elle se prépare pour sa réunion de politique monétaire des 30-31 octobre, où elle établira de nouvelles prévisions de croissance et d'inflation.

Le PMI manufacturier du Japon pour septembre a été finalisé à 49,7, légèrement inférieur à la lecture d'août de 49,8, signalant une contraction continue dans le secteur. Selon Usamah Bhatti de S&P Global Market Intelligence, les données reflètent des tendances atténuées dans l'industrie manufacturière japonaise, avec une production et de nouvelles commandes restant dans le territoire négatif, et la création d'emplois ralentissant considérablement.

Bien que les entreprises aient exprimé de l'optimisme quant à la croissance de la production au cours des 12 prochains mois, le niveau d'optimisme s'est atténué, marquant la plus faible perspective positive depuis la fin de 2022. Certains fabricants ont exprimé des inquiétudes quant au calendrier d'une reprise de la demande, reflétant une prudence face aux incertitudes mondiales et nationales.

Le chiffre d'affaires des ventes au détail en Australie a augmenté de 0,7 % d'un mois sur l'autre en août, dépassant la hausse attendue de 0,4 %. D'une année sur l'autre, les ventes au détail ont augmenté de 3,1 %, largement attribuées à un temps exceptionnellement chaud qui a stimulé les dépenses pour des articles généralement associés au printemps.

Robert Ewing, responsable des statistiques commerciales au Bureau australien des statistiques (ABS), a expliqué que ce mois d'août était le plus chaud enregistré depuis 1910, entraînant une augmentation des dépenses pour des articles liés au printemps. Les catégories qui ont connu une demande accrue incluent les vêtements d'été, les boissons alcoolisées, la restauration en extérieur, le matériel, les fournitures de jardinage, le matériel de camping et l'équipement de plein air.

L'Enquête Trimestrielle sur l'Opinion des Entreprises de NZIER a révélé une amélioration significative de la confiance des entreprises en Nouvelle-Zélande au T3, avec un solde net de 5 % des entreprises s'attendant désormais à une détérioration des conditions économiques générales, une amélioration notable par rapport au solde net de 40 % exprimant du pessimisme au trimestre de juin.

Les entreprises continuent de faire face à des défis en matière de demande, avec un solde net de 31 % signalant une activité commerciale plus faible. Cependant, en regardant vers l'avenir, seulement un solde net de 2 % des entreprises s'attendent à une baisse de l'activité au cours du prochain trimestre. Ce changement de sentiment intervient alors que les entreprises anticipent des conditions économiques plus favorables suite à la décision de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande de commencer à réduire les taux d'intérêt en août, avec des attentes de réductions supplémentaires dans l'année à venir.

Les pressions sur les coûts demeurent, avec une légère augmentation de la proportion d'entreprises signalant des coûts plus élevés. Cependant, le pouvoir de fixation des prix a diminué de manière significative, avec seulement un solde net de 3 % des entreprises capables de répercuter ces coûts sur les consommateurs, contre 23 % au trimestre précédent.

Lors de la session européenne, les ventes au détail suisses et le PMI manufacturier, l'IPC de la zone Euro et le PMI manufacturier final, ainsi que le PMI manufacturier final du Royaume-Uni seront publiés. Plus tard dans la journée, le rapport ISM manufacturier des États-Unis sera l'objet principal de l'attention.

Le biais intrajournalier dans l'USD/JPY est devenu neutre alors que la reprise depuis 141,63 se prolonge. À la baisse, une chute en dessous de 141,63 ciblera le bas de 139,57, mais un fort support pourrait émerger du niveau de Fibonacci de 139,26, conduisant potentiellement à un rebond. À la hausse, une augmentation au-dessus de 146,48 relancera le rebond de 139,57 vers le niveau de retracement de 38,2 % de 161,94 à 139,57 à 148,11. Cependant, une rupture ferme de 139,26 aurait des implications baissières plus importantes.

Dans un contexte plus large, la baisse depuis le sommet à moyen terme de 161,94 est considérée comme une correction de la tendance haussière générale depuis le bas de 2021 à 102,58. Un fort support est anticipé à partir du niveau de retracement de 38,2 % de 102,58 à 161,94 à 139,26, qui devrait contenir la pression à la baisse, du moins lors de la première tentative. Cependant, le risque restera à la baisse tant que la résistance de 149,35 tiendra. Une rupture soutenue de 139,26 ouvrirait la possibilité d'une baisse plus profonde à moyen terme vers le niveau de retracement de 61,8 % à 125,25.