Perspectives du marché GBP/USD pour le quatrième trimestre 2024 : Facteurs influençant la livre et le dollar

À l'approche du quatrième trimestre 2024, la paire de devises GBP/USD a affiché une performance robuste, avec des gains proches de 5 % au troisième trimestre. Bien que la livre se soit renforcée par rapport au dollar américain, sa performance face à d'autres grandes devises a été mitigée, enregistrant des baisses face au yen et maintenant une stabilité face au franc suisse, tout en gagnant contre l'euro et le dollar australien.

La récente hausse du GBP/USD indique une rupture de sa plage de trading précédente, suggérant un potentiel d'augmentations supplémentaires à l'entrée du Q4. Un facteur significatif contribuant à cette perspective est la divergence des politiques monétaires entre la Réserve fédérale et la Banque d'Angleterre.

En septembre, la Réserve fédérale a lancé son cycle de réduction des taux avec une notable baisse de 50 points de base, marquant sa première coupe en quatre ans, abaissant le taux à 5,00 %. Le graphique des points de la Fed indique des attentes pour deux baisses supplémentaires de 25 points de base d'ici la fin de l'année, bien que le sentiment du marché anticipe un total de 75 points de base de baisses pour 2024.

À l'inverse, la Banque d'Angleterre (BoE) a réduit les taux d'intérêt de 25 points de base en août, abaissant le taux d'un niveau record de 16 ans à 5 %. D'autres baisses sont attendues en novembre et décembre, mais le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a averti que la banque centrale n'est pas pressée de réduire les taux. Actuellement, le taux d'intérêt de la Fed est inférieur à celui de la BoE, ce qui favorise la livre par rapport au dollar, la Fed étant attendue pour mettre en œuvre plus de baisses que la BoE cette année.

Plusieurs facteurs pourraient influencer la performance de la livre au Q4. L'inflation au Royaume-Uni a été enregistrée à 2,2 % en glissement annuel en août, proche de l'objectif de 2 % de la BoE. Cependant, l'inflation de base a augmenté à 3,6 %, avec une inflation dans le secteur des services dépassant les attentes à 5,6 %. Le marché du travail montre des signes de détente, avec un taux de chômage restant bas à 4,1 % et une croissance des salaires à 5,1 %, en baisse par rapport à 6 %.

La BoE prévoit que l'IPC se stabilisera autour de son niveau actuel jusqu'en 2025, avec une inflation dans le secteur des services attendue en baisse dans les mois à venir. Si l'inflation suit la tendance à la baisse comme prévu, une autre réduction des taux en novembre semble probable. Cependant, des risques demeurent, notamment en ce qui concerne l'inflation dans le secteur des services et la croissance des salaires, qui pourraient rester élevées en raison d'une pénurie de main-d'œuvre qualifiée après le Brexit.

L'économie britannique a montré une résilience, pouvant bénéficier d'un environnement politique stable. L'OCDE prévoit un taux de croissance de 0,4 % pour le Royaume-Uni cette année, le plus lent parmi les économies du G7, mais les données PMI récentes indiquent une expansion continue dans les secteurs dominants.

Le Parti travailliste, dirigé par Sir Keir Starmer, a remporté les élections au Royaume-Uni en juillet, et le chancelier de l'Échiquier doit présenter le budget britannique le 30 octobre. Starmer a averti de mesures budgétaires difficiles pour faire face à un déficit de 20 milliards de livres, avec des augmentations potentielles des impôts sur les plus-values et les successions, tout en promettant de ne pas augmenter l'impôt sur le revenu ou la TVA. De telles augmentations fiscales pourraient freiner les incitations à la production, pouvant entraver la croissance économique.

De l'autre côté de l'Atlantique, l'IPC américain a ralenti à 2,5 % en glissement annuel en août, la Réserve fédérale exprimant sa confiance dans une poursuite de la baisse vers son objectif de 2 %. La Fed se concentre désormais sur le marché du travail, qui montre des signes de refroidissement, avec 142 000 emplois ajoutés en août, légèrement en dessous des attentes.

La force de l'économie américaine reste solide, avec un taux de croissance annualisé enregistré à 2,8 %, dépassant les prévisions. Les États-Unis devraient mener les économies du G7 avec un taux de croissance projeté de 2,6 % en 2024. Les prochaines élections américaines du 5 novembre, mettant en vedette le candidat républicain Donald Trump et la candidate démocrate Kamala Harris, pourraient également influencer le sentiment du marché. Une éventuelle réélection de Trump pourrait conduire à des politiques inflationnistes, tandis que Harris pourrait apporter de la stabilité.

Les tensions géopolitiques, en particulier au Moyen-Orient, pourraient également influencer le dollar américain, les escalades pouvant entraîner des flux vers des valeurs refuges dans le dollar, exerçant potentiellement une pression à la baisse sur le GBP/USD.

D'un point de vue technique, le GBP/USD a franchi une ligne de tendance baissière depuis novembre 2007 et a dépassé la moyenne mobile simple de 200 jours et le niveau de résistance de 1,1350. L'élan haussier pourrait propulser le GBP/USD vers un nouveau sommet de 2024 à 1,33, avec des extensions potentielles vers 1,3750, le sommet de 2022. Un support clé est identifié à 1,2850, une rupture en dessous de 1,2665 signalant un plus bas.