Avustralya Doları Zayıf PMI Verilerine Rağmen Yükseliyor, Çin'in Faiz İndirimi Destekliyor
Bugün sakin bir Asya ticaret seansında, Avustralya Doları, Avustralya'dan gelen hayal kırıklığı yaratan PMI verilerine rağmen mütevazı kazançlar elde etmeyi başardı. Japonya'nın tatilde olması nedeniyle piyasa hareketleri sınırlıydı; ancak, hâkim olan risk alma isteği, zayıf ekonomik göstergelerden kaynaklanan olumsuz etkileri hafifletmeye yardımcı oldu. Bu arada, Yen ve İsviçre Frangı son dönemdeki düşüş trendlerine devam etti. Genel olarak, piyasa hissiyatı, geçen haftaki Federal Rezerv'in faiz indiriminden destekleniyor.
Piyasa hissiyatına önemli bir destek, Çin'in merkez bankasının beklenmedik bir şekilde 14 günlük repo faizini 10 baz puan düşürmesiyle geldi. Bu karar, özellikle Çin Merkez Bankası'nın geçen Cuma uzun vadeli faiz oranlarını indirmediği göz önüne alındığında birçok kişiyi şaşırttı. Yatırımcılar, yarın Çin'in en üst üç finansal düzenleyicisinin katılacağı planlı basın toplantısını merakla bekliyor; bu durum daha kapsamlı ve önemli teşvik önlemleri için umutları artırdı.
Günün ilerleyen saatlerinde, piyasa dikkati Euro Bölgesi, Birleşik Krallık ve ABD'den gelecek PMI verilerine kayacak. Bu verilerin, önemli küresel ekonomilerin sağlığı hakkında daha net bilgiler sağlaması ve daha geniş piyasa hareketlerini etkilemesi bekleniyor. Ayrıca, yatırımcılar bu hafta içinde Avustralya Merkez Bankası (RBA) ve İsviçre Ulusal Bankası'ndan (SNB) gelecek faiz kararlarını da göz önünde bulunduruyor.
Teknik açıdan, Altın, 2471.76'dan 2639.10'a yükselişin ardından 2364.18'den 2531.52'ye kadar daha fazla artış beklenerek rekor kıran bir rallisine devam ediyor. İlk direnç, yukarı yönlü denemeleri sınırlayabilir, ancak 2639.10'un üzerinde kararlı bir kırılma, 2742.51'deki %161.8 projeksiyonuna doğru bir hızlanmayı tetikleyebilir.
Asya piyasalarında, Japonya tatildeyken, Hong Kong HSI %0.82, Şanghay SSE %0.74 ve Singapur Strait Times %0.58 artış gösterdi.
Avustralya'nın ekonomik aktivitesi Eylül ayında yavaşlama belirtileri gösterdi; Judo Bank İmalat PMI'sı 48.5'ten 46.7'ye düşerek 52 ayın en düşük seviyesine geriledi. Hizmetler PMI'sı da 52.5'ten 50.6'ya düştü ve Bileşik PMI, 51.7'den 49.8'e gerileyerek sekiz aylık bir düşük seviyeye geri döndü.
Judo Bank'tan ekonomist Matthew De Pasquale, son PMI zayıflığının hanelerin hükümet teşviklerinin daha fazlasını tasarruf ettiğini gösterdiğini belirtti. Ekonominin, arz ve talebi yavaş yavaş dengelediğini ve bu durumun, bu yılın ilerleyen dönemlerinde mevcut nakit oranını artırmak yerine koruma durumunu desteklediğini ifade etti.
İstihdam büyümesinin yavaşladığı görülüyor; istihdam endeksi, 50.8 ile neredeyse genişleme seviyesinde. Ayrıca, işletmelerin tüketici fiyatlarını artırdığına dair izlenen çıktı fiyat endeksi, Ocak 2021'den bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Girdi fiyatları düşmüş olsa da, hala pandemi öncesi ortalamaların üzerinde kalarak devam eden enflasyonist baskıları gösteriyor.
Yeni Zelanda'da, mal ticaret dengesi NZD -2.2 milyar açık verdi; bu, beklenen NZD -155 milyon açığın oldukça üzerinde. Bu genişleyen fark, hem mal ihracatındaki hem de ithalatındaki hafif bir düşüşe atfediliyor. Mal ihracatı, yıllık %0.1 azalarak NZD 5.0 milyara, mal ithalatı ise yıllık %1.0 azalarak NZD 7.2 milyara düştü.
İhracattaki düşüş, Yeni Zelanda'nın en büyük ticaret ortağı olan Çin ile daha zayıf ticaret nedeniyle oldu; burada ihracat, yıllık %16 azalarak NZD -195 milyon düştü. Buna karşın, diğer önemli pazarlara yapılan ihracatlar artış gösterdi; Japonya'ya yapılan sevkiyatlar yıllık %39 artarken, ABD ve AB'ye yapılan ihracatlar sırasıyla %3.1 ve %5.9 artış gösterdi.
İthalat tarafında, Yeni Zelanda, Çin, AB ve Avustralya'dan yapılan mal ithalatında dikkate değer düşüşler yaşadı; yıllık %6.4, %8.2 ve %12'lik azalmalar kaydedildi. Ancak, ABD ve Güney Kore'den yapılan ithalatlar arttı; ABD'den yapılan mal ithalatı NZD 154 milyon (yıllık %24) ve Güney Kore'den yapılan ithalat NZD 185 milyon (yıllık %39) artış gösterdi.
Bu hafta, iki büyük merkez bankasının önemli para politikası kararları alması bekleniyor. RBA'nın mevcut duruşunu koruması, SNB'nin ise gevşeme döngüsüne devam etmesi bekleniyor. Ancak, SNB, Frank'ı zayıflatma baskısıyla karşı karşıya; bu durum daha agresif bir faiz indirimi olasılığını artırıyor. Piyasalar ayrıca küresel PMI verilerine ve ABD, Kanada ve Japonya'dan gelecek önemli ekonomik verilere hazırlık yapıyor.
RBA'nın bu hafta faiz oranını %4.35'te sabit tutması bekleniyor. Merkez bankası, daha fazla faiz artışını dışlamasa da, ekonomistler arasında bir sonraki adımın muhtemelen bir indirim olacağı konusunda bir görüş birliği var. Ancak, bu beklenen faiz indirimine ilişkin zamanlama konusunda net bir anlaşma yok.
Büyük Avustralya bankaları, ilk faiz indiriminin ne zaman gerçekleşeceği konusunda farklı tahminler sunuyor. Daha önce Kasım ayında bir indirim öngören Commonwealth Bank, son istihdam büyümesi nedeniyle tahminini Aralık'a revize etti. Westpac ve ANZ, Şubat 2025'te bir indirim beklerken, NAB en temkinli olanı; gelecek yıl Mayıs ayında bir indirim öngörüyor. Bu büyük dört banka arasındaki bu farklılık, RBA'nın bir sonraki adımlarıyla ilgili belirsizliği vurguluyor.
Bu haftaki aylık CPI raporu, Avustralya için kısa vadeli bir rahatlama sağlayabilir; enflasyonun Ağustos ayında %3.5'ten %2.8'e önemli ölçüde düşmesi bekleniyor. Ancak, daha kritik olan veri, 30 Ekim'de açıklanacak olan üç aylık CPI verisi olacak.
RBA'nın Kasım toplantısı, hem üç aylık CPI hem de yeni ekonomik projeksiyonları içereceği için kritik bir an olarak görülüyor. O tarihe kadar, merkez bankası, enflasyonun 2025'in başlarında bir faiz indirimini haklı çıkaracak kadar yeterince yavaşlayıp yavaşlamadığını daha net bir şekilde anlayacak.
Öte yandan, SNB'nin bu hafta faiz indirimine gitmesi bekleniyor; ancak, indirimin boyutu belirsizliğini koruyor.
İsviçre Frangı'nın değer kazanımı Ağustos'tan bu yana azalmış olsa da, hala tarihsel olarak yüksek seviyelerde kalıyor ve İsviçre'nin ihracata dayalı ekonomisi için zorluklar yaratıyor. Görev süresi sona eren SNB Başkanı Thomas Jordan, Frang'ın gücünün olumsuz etkileri konusunda endişelerini dile getirdi; İsviçreli ihracatçılar, merkez bankasından daha agresif eylemler talep ediyor ve bu durum SNB'nin karar alma sürecine aciliyet katıyor.
Beklentiler, SNB'nin bu hafta 25 baz puanlık bir faiz indirimine gideceği ve politika faizini %1.00'a düşüreceği yönünde; Aralık ayında bir başka 25 baz puanlık indirim bekleniyor. Ancak, ekonomik baskılar ve Frang'ı zayıflatma ihtiyacı göz önüne alındığında, bazı ekonomistler SNB'nin bu toplantıda daha büyük, 50 baz puanlık bir indirim yapma olasılığının yüksek olduğunu düşünüyor.
Veri cephesinde, haftanın başında büyük ekonomilerden gelecek PMI verilerine odaklanılacak. Özellikle Euro Bölgesi ve Almanya üzerinde dikkatli bir inceleme yapılacak; zira Alman ekonomisi önemli bir resesyon riskiyle karşı karşıya ve PMI verilerindeki herhangi bir daha fazla düşüş bu endişeleri artırabilir. ABD'de, tüketici güveni, dayanıklı mal siparişleri ve yakından izlenen PCE enflasyon verileri dahil olmak üzere birkaç önemli ekonomik raporun piyasa dikkatini çekmesi bekleniyor. Ayrıca, Kanada'nın GSYİH verileri ve Japonya'dan Tokyo CPI de radar altında.
Haftanın önemli noktaları şunlardır:
Pazartesi: Yeni Zelanda ticaret dengesi; Avustralya PMI'ları; Euro Bölgesi PMI'ları; Birleşik Krallık PMI'ları; Kanada yeni konut fiyat endeksi; ABD PMI'ları.
Cuma: Japonya Tokyo CPI; Fransa tüketici harcamaları; Almanya işsizlik; Kanada GSYİH; ABD mal ticaret dengesi, kişisel gelir ve harcama ile PCE enflasyonu.
EUR/AUD paritesi, 55 4H EMA'nın altında bir toparlanma sınırlanmasının ardından önemli ölçüde düştü, ancak geçici düşük seviye olan 1.6315'in üzerinde kalmaya devam ediyor. Gün içi eğilim şu an için nötr. 1.6315'ten konsolidasyon uzayabilir, ancak 1.6629'daki direnç olduğu sürece risk aşağıya doğru devam ediyor. 1.6315'in altına bir düşüş, 1.6256'nın yeniden test edilmesini tetikler. Bu seviyenin altında kararlı bir kırılma, 1.7180'den 1.6256'ya kadar olan genel düşüşü yeniden başlatır ve 1.6629'dan 1.6058'e kadar olan 1.7180'den 1.6256'ya kadar %61.8 projeksiyonunu hedefler.
Daha geniş bir bağlamda, görünüm, 1.7180'den beklenenden daha derin bir düşüş nedeniyle karışıktır. Ancak, 1.5996'daki destek sürdüğü sürece, 1.4281'den (2022 düşük seviyesi) yukarı yönlü trendin daha sonraki bir aşamada yeniden başlaması bekleniyor. 1.7180'in kararlı bir kırılması, 1.5996'dan 1.4281'e kadar %61.8 projeksiyonuna giden yolu açar.