Demir Cevheri 2025 İçin Akıllı Bir Yatırım Seçeneği mi?

Demir cevheri fiyat tahmini, Avustralya'da ekonomideki kritik rolü nedeniyle en çok incelenen emtia tahminlerinden biridir. Çelik üretimi için birincil hammadde olan demir cevheri, özellikle Fortescue (ASX:FMG) gibi şirketlerin başarılı olduğu Çin'de, küresel piyasalarda hayati öneme sahiptir.

Çin, dünyanın demir cevheri tüketiminin yarısından fazlasını gerçekleştirmekte ve bu durum küresel fiyatları önemli ölçüde etkilemektedir. Çelik üretimine büyük ölçüde bağımlı olan inşaat ve altyapı sektörleri, demir cevherinin ana tüketicileridir. Ancak, küresel ekonomik toparlanmaya bağlı son talep, gerekli fiyat istikrarını sağlamamış ve dalgalanmalar, Çin ekonomisi ve politika değişiklikleri tarafından yoğun bir şekilde etkilenmeye devam etmiştir.

Son yıllarda, demir cevheri fiyatları önemli bir dalgalanma yaşamıştır; bu dalgalanma esas olarak Çin'den gelen talep ve büyük yatakları etkileyen küresel olaylar nedeniyle zaman zaman yaşanan kesintilerle yönlendirilmiştir. 2021 yılındaki rekor yükseklerin geride kalmasıyla birlikte, gelecekteki fiyatlar üzerindeki belirsizlik, karışık piyasa sinyalleri nedeniyle devam etmektedir. Bir yandan, Çin'den gelen talep azalırken; diğer yandan, birçok yüksek maliyetli madenin kapanması, arz sıkıntısına ve potansiyel fiyat artışlarına yol açabilir.

Bu makale, 2025 yılı için demir cevheri fiyatlarıyla ilgili kapsamlı bir tahmin sunmakta ve bunun uzun vadeli bir yatırım seçeneği olup olmadığını değerlendirmektedir.

2021 ortalarından bu yana, demir cevheri fiyatları genel olarak aşağı yönlü bir eğilim göstermiştir; bu durum, Çin'deki talebin azalması, teşvik önlemlerinin düşmesi ve inşaat faaliyetlerinin azalması ile ilişkilidir. Yeni inşaat başlangıçları 2022'de %39, 2023'te %21 ve 2024'ün ilk yarısında %24 oranında düşmüştür.

Bu düşen fiyatlar, birçok tesisin kârsız hale gelmesine neden olmuş, kapanmalara yol açmış ve diğerlerini küresel piyasalarda demir cevherini indirimli fiyatlarla satmaya zorlamıştır. Yakın zamanda yapılan bir Mysteel anketi, Ağustos ayında Çin'deki çelik fabrikalarının yalnızca %5'inin kârlı olduğunu göstermiştir. Doğal talep-arz dinamikleri, fiyatların piyasa katılımını teşvik edecek kadar düşmesi gerektiğini öne sürse de, CBA, Goldman Sachs ve Bank of America'dan analistler fiyatların henüz bu noktaya ulaşmadığını düşünmektedir. Çin'den gelen teşvik önlemleri, fiyatların pandemi diplerine düşmesini engellemiş olsa da, fiyatları yükseltmek için yeterli olmamıştır.

Küresel ekonomik koşullar, önümüzdeki yıllarda demir cevheri fiyatlarını önemli ölçüde etkileyecektir. Hindistan ve Güneydoğu Asya gibi gelişen ekonomilerin altyapı yatırımlarını artırması bekleniyor ve bu durum çelik ve demir cevheri talebini artıracaktır. Ancak, ABD ve Avrupa gibi gelişmiş ekonomilerde beklenenden daha yavaş bir büyüme, bu talep için bir risk teşkil etmektedir.

Küresel ekonomi, orta vadede dengeli bir toparlanma yolunda ilerlemekte ve bu durum demir cevheri talebinin nispeten güvenli olduğunu göstermektedir. Analistler, gelişen piyasalardaki altyapı harcamalarının, gelişmiş bölgelerdeki yavaş büyümeyi dengeleyeceğini ve 2025 yılına kadar demir cevheri fiyatlarının istikrarlı kalacağını öngörmektedir.

2025 yılı için uzun vadeli tahminler, demir cevheri fiyatlarının metrik ton başına 100-120 ABD Doları arasında istikrara kavuşacağını, küresel ekonomik istikrarsızlık nedeniyle potansiyel kısa vadeli dalgalanmalar olabileceğini göstermektedir. Birçok analist, fiyatların metrik ton başına 110-130 ABD Doları arasında değişeceğini öngörmektedir; bu, küresel ekonomik toparlanmanın ve özellikle Asya'daki altyapı yatırımlarının devam etmesi varsayımıyla geçerlidir. Ancak, piyasa fazlası fiyatların 2021 seviyelerine geri dönmesini engelleyebilir.

Fiyatları artırabilecek iki ana faktör: Ana madencilik bölgelerindeki tedarik zinciri kesintileri veya küresel talepte beklenenden daha hızlı bir toparlanma olabilir. Tersine, Çin'deki yavaş ekonomik büyüme veya alternatif inşaat malzemelerine yönelme, fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.

Çin'in küresel demir cevheri tüketimindeki hakimiyeti birkaç yıl daha devam edecektir. Ancak, son duyurular, Pekin'in demir cevheri ithalatını azaltabileceğini, yerel çelik üretimini artırarak ve alternatif malzemeler kullanarak bu durumu gerçekleştirebileceğini göstermektedir. Ayrıca, Çin'in çevresel hedefleri, karbon emisyonlarını azaltmayı amaçlayan stratejilerin çelik üretim süreçlerini etkilemesi nedeniyle demir cevheri talebini etkileyebilir.

Küresel çevresel düzenlemelerin sıkılaşması da dünya genelindeki sanayileri etkilemektedir. Çelik üretimi gibi ağır sanayilerde karbon emisyonları için yeni hedefler belirlendiğinden, daha yeşil üretim yöntemlerini benimseme baskısı artacaktır; örneğin, kömür yerine hidrojen kullanımı gibi. Bu geçiş on yıllar alacak olsa da, uzun vadeli demir cevheri talebini önemli ölçüde etkileyebilir.

Brezilya ve Avustralya'daki düzenlemelerdeki değişiklikler de arzı etkileyebilir. Daha sıkı çevresel yasalar veya madencilik koşulları üretimi azaltabilir ve bu da fiyatların yakın ve orta vadede artmasına neden olabilir.

Dünyanın en büyük demir cevheri üreticilerinden biri olan BHP, Avustralya ve diğer pazarlarda önemli madencilik operasyonları yürütmektedir. Fortescue'den farklı olarak, BHP çeşitlendirilmiş bir yapıya sahip olup, demir cevheri fiyat dalgalanmalarına karşı daha az savunmasızdır; ancak bu yıl yine de etkilerini hissetmiştir.

Yatırımcılar için olumlu bir durum, BHP'nin dünyanın en düşük maliyetli demir cevheri üreticisi olmasıdır. Ancak, şirketin demir cevherinden, özellikle bakıra doğru çeşitlenmesi endişe vericidir. 70 milyar dolardan fazla bir bedelle Anglo American'ı satın alma girişimlerinin başarısız olmasının ardından, yatırımcıların önümüzdeki yıl potansiyel birleşme ve satın almalara dikkat etmeleri gerekmektedir.

Chris Ellison liderliğindeki başka bir çeşitlendirilmiş şirket, demir cevheri, altın ve lityum ile ilgilenmekte, aynı zamanda madencilik hizmetleri sunmakta ve mikro ölçekli keşifcilere yatırım yapmaktadır. Bu şirket, lityum pazarındaki zayıflık nedeniyle zorluklarla karşılaşmıştır; ancak lityum fiyatlarının dip seviyelere ulaştığına dair bir iyimserlik vardır. Ayrıca, bu yılın başlarında yeni Onslow madeninden demir cevheri ihracatına başlamış ve Onslow Demir'e özel taşımacılık yolunun %49 hissesini Morgan Stanley'e 1.3 milyar dolara satmayı planlamaktadır; 2024 sonuna kadar 1.1 milyar dolar beklenmektedir. Son maliyet düşürme önlemlerinin, FY25'te 180 milyon dolarlık sermaye harcaması ve 120 milyon dolarlık işletme gideri tasarrufu sağlaması beklenmektedir.

Demir cevheri pazarına doğrudan hisse senedi yatırımı yapmadan maruz kalmak isteyen tüccar ve yatırımcılar için, borsa yatırım fonları (ETF'ler) dengeli bir alternatif sunmaktadır. SPDR S&P Metals & Mining ETF, demir cevheri üreticileri de dahil olmak üzere geniş bir madencilik şirketleri yelpazesine yatırım yapmak isteyenler için ilginç bir seçimdir. Global X Mining ETF, demir cevheri de dahil olmak üzere çeşitli metallerle ilgili farklı bir maruz kalma sunarak, emtia yatırımcıları için sağlam bir seçenek oluşturmaktadır.

Demir cevherine yatırım yapmanın en büyük risklerinden biri fiyat dalgalanmasıdır. Demir cevheri fiyatlarındaki keskin düşüş, COMEX Altın gibi emtialardaki dramatik hareketlerle karşılaştırıldığında, fiyat dalgalanmalarının jeopolitik gerilimler, tedarik zinciri kesintileri veya Çin gibi büyük ekonomilerden beklenmeyen talep değişiklikleri nedeniyle önemli ölçüde farklılık gösterebileceğini göstermektedir. Yatırımcılar, potansiyel kısa vadeli kayıplara hazırlıklı olmalı ve bu belirsizliği aşmak için uzun vadeli bir perspektif benimsemelidir.

Küresel karbon emisyonlarını azaltma çabası, demir cevheri pazarında hem fırsatlar hem de zorluklar sunmaktadır. Uzun vadede, geleneksel demir cevheri talebinin, sektörün elektrikli araçlar ve hidrojen bazlı çelik üretimi gibi daha yeşil teknolojilere yönelmesi nedeniyle azalması beklenmektedir. Yatırımcılar, demir cevherine yatırım yaparken bu uzun vadeli değişiklikleri dikkate almalı ve bunların yatırım değerlerini nasıl etkileyeceğini değerlendirmelidir. Ayrıca, şirketlerin bu değişikliklere nasıl uyum sağladıklarını değerlendirmelidirler; sadece planlardan mı bahsediyorlar, yoksa somut adımlar mı atıyorlar ve bu planların ne kadar gerçekçi olduğunu sorgulamalıdırlar.

Genel olarak, demir cevheri yatırımı önemli bir potansiyele sahiptir; özellikle küresel ekonomiler pandemiden toparlanırken ve altyapı harcamaları arttıkça. Ancak, yatırımcılar emtia fiyat dalgalanmalarına ve uzun vadeli çevresel trendlere hazırlıklı olmalıdır. BHP, Rio Tinto ve Vale gibi şirketler, nispeten istikrarlı yatırım seçeneklerini temsil ederken, ETF'ler demir cevheri pazarına çeşitlendirilmiş bir maruz kalma sunmaktadır. Demir cevheri için 2025 yılına kadar görünüm olumlu kalmakta, ancak yatırımcılar bu kararları etkileyen faktörleri, özellikle küresel ekonomik koşulları ve düzenleyici değişiklikleri dikkatlice değerlendirmelidirler.