USD/CHF Ticaret Dinamikleri: SNB'nin ABD Enflasyon Raporları Arasındaki Zorluğu

Tüccarların ABD doları (USD) satma isteği gösterdiği bir ortamda, İsviçre Ulusal Bankası (SNB), İsviçre frangının (CHF) gücünü yönetmekte zorluklarla karşı karşıya kalıyor. Piyasa spekülasyonları, SNB'nin USD/CHF seviyelerini 0.94 civarında tutmak için döviz piyasasında aktif olarak müdahale edebileceğini öne sürüyor. Bu durum, yaklaşan SNB faiz oranı toplantısı ve ABD'nin GSYİH, PMI ve PCE raporları gibi kritik ekonomik göstergeleri ile çeşitli Federal Reserve yetkililerinin yorumları üzerinde önemli bir dikkat çekiyor.

Ticaret haftası, tüccarların ekonomik büyüme, enflasyon ve istihdam trendlerini değerlendirmeleri için hayati öneme sahip PMI raporlarının yayımlanmasıyla başlıyor. Rapor edilen çeşitli endeksler arasında, hizmetler PMI'sı mevcut yüksek hizmet enflasyonu seviyeleri nedeniyle özellikle dikkate değer.

Merkez bankası güvercinleri, hizmetler PMI'larının beklentileri aşan bir hızda genişlemesinin endişe verici olabileceğini düşünebilir. Özellikle, ABD hizmetler PMI'sı Mart 2022'den bu yana en hızlı büyümesini gösterdi. CPI, NFP ve ISM ile ilgili son verilerle birleştiğinde, güçlü bir hizmetler PMI raporu USD üzerinde artan satış baskısına yol açabilir.

Federal Reserve'in son 50 baz puanlık faiz indiriminin ve güvercin duruşunun diğer merkez bankalarını faiz indirimlerini düşünmeye teşvik etmesi mümkün olsa da, bu durum hemen her yerde indirim yapılacağı anlamına gelmiyor. Örneğin, Avustralya Merkez Bankası (RBA), piyasa beklentilerine rağmen, önümüzdeki yıl 4.35% seviyesinde nakit oranını koruması bekleniyor.

Çarşamba günü, RBA toplantısının ardından Avustralya'nın aylık enflasyon raporu yayımlanacak ve bu, ekonomik manzaraya dair daha fazla içgörü sağlayacak.

İlerleyen günlerde, SNB'nin enflasyonun %1.1'e düşmesi nedeniyle faiz oranını 25 baz puan düşürerek %1'e çekmesi bekleniyor; bu, SNB'nin %2 hedefinin oldukça altında. Ancak bu karar, ulusal CPI rakamlarından ziyade İsviçre frangının ithalat üzerindeki etkisiyle daha fazla etkileniyor. SNB, frangın yüksek değeri hakkında açık sözlü oldu ve bir İsviçre lobi grubu, EUR/CHF'nin 0.98'e yükselmesi için savunma yapıyor; bu, mevcut seviyelerin yaklaşık %4 üzerinde.

ING analistleri, SNB'nin döviz piyasasında muhtemelen aktif olduğunu öne sürüyor, ancak somut veriler henüz bunu doğrulamış değil. EUR/CHF'nin 0.84'ün altına düştüğünde veya USD/CHF'nin 0.94'ün altına düştüğünde SNB'nin müdahale ettiğini tahmin ediyorlar. USD/CHF'nin bu seviyelerden birkaç kez geri dönmesi, bu teoriyi destekliyor.

ABD dolarının önümüzdeki aylarda zayıflaması beklenirken, USD/CHF, özellikle ABD PCE enflasyon raporu aşağı yönlü bir sürpriz yaparsa, izlenmesi ilginç bir çift haline gelebilir.

Cuma günü, büyük bir beklentiyle beklenen aylık PCE enflasyon raporu yayımlanacak; Pazartesi günkü flash PMI'lar ve Perşembe günkü GSYİH verileri ise öncü göstergeler olarak hizmet edecek. PCE enflasyonu genellikle istikrarlı olsa da, beklentilerden küçük sapmalar bile önemli piyasa tepkileri tetikleyebilir. Eğer ABD PMI'ları ve GSYİH tahminleri aşarsa, çekirdek CPI'deki hafif bir artış bile ABD doları üzerinde daha fazla kısa pozisyon kapatma ile sonuçlanabilir.