VT Piyasaları Analizi: Federal Rezerv Faiz İndirimleri Arasında Dolar Endeksi'nin Aşağı Yönlü Eğilimini Anlamak

HONG KONG SAR - Medya OutReach Haber Bülteni - 9 Ekim 2024 - Federal Rezerv'in son zamanlarda daha uyumlu bir para politikası yönünde kaydığı göz önüne alındığında, VT Piyasaları, yatırımcıların ve ticaret yapanların dikkatli ve proaktif kalmalarının gerekliliğini vurgulamaktadır. Fed'in 19 Eylül 2024'te faiz oranlarını 50 baz puan düşürme kararı, daha önceki agresif faiz artırma stratejisinden, potansiyel ekonomik durgunlukları hafifletmeyi ve enflasyonu dikkatlice yönetmeyi amaçlayan daha temkinli bir yaklaşıma geçişin önemli bir işareti olarak değerlendirilmektedir. Bu analiz, ABD doları ve daha geniş finansal piyasalar üzerindeki etkilerini derinlemesine inceleyerek, yatırımcıların bu belirsiz dönemlerde etkili bir şekilde yön bulmalarına yardımcı olacak stratejik içgörüler sunmaktadır.

Son faiz indirimi, ABD'de yaklaşan bir durgunluğu önleyip önleyemeyeceği konusundaki tartışmaları ateşledi. Bu, 2000 yılından bu yana Federal Rezerv'in bir faiz indirme döngüsüne girdiği dördüncü durumdur. Tarihsel olarak, bu tür indirimler, ekonomiyi canlandırmak için uyumlu bir para politikası gerektiren ani ekonomik şoklara tepki olarak gerçekleştirilmiştir. Ancak bu sefer, indirim önleyici bir nitelik taşımaktadır, zira ABD ekonomisi üzerinde bir durgunluk "bulutu" belirmektedir.

Önceki faiz artırma döngüsünün net bir hedefi vardı: enflasyonla mücadele etmek. Bir dizi sıkılaştırma önlemi aracılığıyla, ABD'deki enflasyon %9'dan %2.6'ya gerilemiştir. Ancak bu çaba, işsizlikte önemli bir artışa yol açmış, işsizlik oranı yılın başında %3.7'den %4.3'e yükselmiş, ekonomik yavaşlama endişelerini artırmış ve durgunluk korkularını yeniden alevlendirmiştir. Enflasyonla ilgili olarak, Fed'in faiz kararı üzerindeki açıklaması büyük ölçüde değişmeden kalmış, enflasyonun %2 hedefine yakın olduğunu yinelemiştir. Ancak, işgücü piyasasının tanımı "yavaşlayan" olarak değişmiştir.

Enflasyon kontrolünün ekonomik büyüme üzerindeki risklerini azaltmak amacıyla, Fed, gösterge faiz oranında bir indirim başlatmıştır. Faiz indiriminin beklenmesine rağmen, 50 baz puanlık indirim miktarı bazı piyasa katılımcılarını şaşırtmış, potansiyel bir durgunluk konusundaki endişeleri artırmıştır. Fed Başkanı Jerome Powell, 2024'ün ilk çeyreğindeki ücret verilerinin ve istihdam anketinin abartılmış olabileceğini belirtmiştir. Beige Book ile yapılan karşılaştırmalar, işletmelerin azalan ücret baskısı yaşadığını göstermektedir. Powell, şu anda artan durgunluk risklerine dair herhangi bir belirti olmadığını vurgulamıştır.

Fed'in güvercin duruşu artık sağlam bir şekilde yerleşmiş durumda ve yılın geri kalanında faiz indirimlerinin ne ölçüde olacağına dair spekülasyonlar artmaktadır. Son nokta grafiği, önemli bir aşağı yönlü revizyon göstermekte olup, komite üyeleri artık faizlerin %4.25-4.5 aralığına düşeceğini öngörmektedir. Bu, yaklaşık 50 baz puan daha indirim yapılabileceğini ve Kasım ve Aralık toplantılarında her birinde 25 baz puanlık indirim beklentileri olduğunu göstermektedir. 2025'e bakıldığında, ek 100 baz puanlık indirim öngörülmekte olup, uzun vadeli projeksiyonlar, faizlerin %3'ün altında kalacağını göstermektedir ve bu, Fed'in önümüzdeki dönemdeki güvercin görünümünü yansıtmaktadır.

Ancak, faiz indirimleri iki ucu keskin bir kılıçtır. Ekonomik büyümeyi teşvik edebilse de, enflasyonun yeniden yükselme potansiyeli konusunda endişeler devam etmektedir. Son Fed ekonomik projeksiyonları (SEP), bu yıl için GSYİH büyüme beklentilerinde %2.1'den %2'ye aşağı yönlü bir revizyon göstermektedir. Bu ayarlamaya rağmen, önümüzdeki iki yıl için ekonomik büyüme konusunda güven devam etmekte olup, GSYİH'nın %2 seviyesinde kalması beklenmektedir. Bu arada, işsizlik oranı %4.4'e yukarı yönlü revize edilmiştir. VT Piyasaları Araştırma Masası, işsizlikteki artışın, büyüme beklentileriyle birlikte değerlendirildiğinde, esasen işgücü arzı ve talebi arasındaki denge nedeniyle olduğunu düşünmektedir. Önemli bir işten çıkarma beklenmediğinden, faiz indiriminin işgücü piyasasındaki aşağı yönlü riskleri hafifletmesi beklenmektedir.

Enflasyon cephesinde, PCE enflasyonu %2.6'dan %2.3'e, çekirdek PCE enflasyonu ise %2.8'den %2.6'ya revize edilmiştir. Bu tahmin daha iyimser görünse de, piyasa enflasyona olan ilgisini giderek azaltmaktadır. Fed, artık konut piyasasındaki "inatçı" enflasyondan giderek daha fazla endişe duymakta, fiyat düşüşlerinin yavaş gerçekleşmesi nedeniyle önümüzdeki aylarda dikkatli bir izleme gerektirmektedir.

Fed'in faiz indirme kararı, küresel finans üzerinde geniş ve derin etkiler yaratacaktır, özellikle ABD doları ile ilgili olarak. Dolar endeksindeki önemli bir düşüş, yatırımcılar için birincil endişe kaynağıdır. Diğer merkez bankalarına kıyasla, Fed faiz indirimlerini uygulamada nispeten yavaş kalmıştır. Avrupa Merkez Bankası ve Kanada Merkez Bankası, her ikisi de faiz indirimlerine Haziran 2024'te başlamış, ardından İngiltere Merkez Bankası Ağustos'ta indirim yapmıştır. Diğer merkez bankalarının da gevşeme önlemleri başlatması beklenmektedir, bu da ABD doları üzerindeki aşağı yönlü baskıyı hafifletecek ve çöküşü olası kılmayacaktır.

Son Fed faiz ayarlamaları, doların genellikle önceden tepki verdiğini göstermektedir. Bu yılın üçüncü çeyreğinden itibaren, dolar endeksi 105.7 zirvesinden yaklaşık 100'e düşerek önemli bir azalma göstermiştir. VT Araştırma ekibi, çöküşün olası görünmediğini, ancak kademeli bir düşüşün beklenebileceğini önermektedir. Ancak, bu tahminlerin içsel riskler ve belirsizlikler taşıdığını ve gerçek sonuçların değişebileceğini kabul etmek önemlidir. Yatırımcıların, geçmiş performansın gelecekteki sonuçları garanti etmediği göz önüne alındığında, herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi araştırmalarını yapmaları teşvik edilmektedir.

VT Piyasaları, yatırımcıların dolara karşı karamsar bir bakış açısı benimsemelerini, aynı zamanda yeni ekonomik veriler veya Fed politikalarındaki değişiklikler tarafından tetiklenen potansiyel kısa vadeli toparlanmalara hazırlıklı olmalarını önermektedir.

Hashtagler: #VTMarkets #CFDs #ForexTrading #DollarIndex #FOMC #EkonomikAnaliz